郑棉基本面判断是主流，金融宏观属性是重要参考
经历过2010—2011年棉花行情过山车的人们可谓记忆犹新，尤其2011年的大跌，使投资者对期货又有了新的认识。如果当时广大贸易商如果分析过2011年上半年的行业数据，谁输谁赢就很难说了。看一组2011年上半年数据：
2011年上半年纱产量同比增长11.4%，布产量同比增长15.36%；
4、5月平均产销率为97%，创金融危机后新低；
规模以上纺织行业亏损面连续上升，5月达到9.25，亏损叫四月增长113.3%；
1~5月，美国从全球进口棉制品数量同比下降6.1%，其中从我国进口棉制品数量下降13.4%，从越南、孟加拉、印尼进口棉制品数量分别增长9.4%、9.1%和10.1%。。。 …
看了以上数据，生产贸易商应该有所警惕，短期内纺织行业弱化格局不会改变。同时就在这个时期，连续的上调存款准备金率和加息等等政策逐渐进入产生影响的时期，对房地产行业的调控对工业产生巨大影响。覆巢之下无完卵！
“供”、“需”决定未来
同理，我们看一下近期的行业供需数据——
供：美国农业部8月报告指出，美国过12/13年末库存约为550万包，较上月预估增加70万包；12/13年产量为1765万包，较之前增加65万包。预估中国棉花12/13库存为3418万包，较之前预估增加300万包；12/13年度产量为3100万包，较七月预估增加50万包。
需：通过以下两张表格可以看出需求疲态
后市郑棉以“套保套利”操作为宜
基本面压力可想而知，棉纺加工贸易企业的艰难日子还将持续一段时间；我国的棉花价格仍然处于世界高位，港口棉花几乎“冲关而入”。笔者认为，被大家寄予厚望收储政策，对棉价有支撑作用，但也仅仅是支撑而已，不是抬高棉价，除非是收储量达到“惊人”的地步(如不抛储，最少也要300万吨).
所以，棉花贸易加工企业以交储为主，待收储一定进度，适当保值；个人投资者此时买入棉花卖出PTA进行套利，每年8月至10月棉花/PTA都有扩大的趋势(如下图，阴影部分为8-10月走势).
