2012年，华夏幸福(25.13,0.76,3.12%)实现营业收入120.77亿元，同比增长55.03%;与中联航、航天科

　　技的合作使得招商模式实现新突破，为产业发展服务收入增长奠定基础。

　　理财周报房地产实验室研究员 李劭婷/文

　　产业升级的良好实践以及产业新城的业务模式，正在成为华夏幸福业绩持续稳定增长的强大动力。

　　3月27日晚间，华夏幸福基业发布2012年年报，报告期内，华夏幸福完成销售额211.35亿元，同比增长28.09%;公司投资运营的园区新增签约入园企业45家，新增签约投资额279亿元，同比激增128.8%。

　　事实上，华夏幸福“推动中国产业升级”的使命和“打造产业新城，建设幸福城市”的建设理念，与产业转型升级、中国特色新型城镇化发展的时代要求契合，因而发展前景广阔。

　　净利润稳增31%

　　年报显示，2012年，华夏幸福实现营业收入120.77亿元，同比增长55.03%;实现营业利润25.18亿元，同比增长43.95%;实现归属于母公司所有者的净利润17.83亿元，同比增长31.34%。2012年度公司加权平均净资产收益率为51.42%，处于行业较高水平。

　　同时，华夏幸福2012年在资本市场依旧表现抢眼，每股收益达2元左右。截至2012年末，公司货币资金余额55.56亿元，公司持续实现经营活动净现金流为正。

　　在产业促进方面，华夏幸福也实现了收入的较大提升。2012年，公司主营业务收入120.13亿，其中产业发展服务收入为15.46亿，加上与之相关的业务包括土地整理、园区建设、综合服务等的收入达到36.76亿，占主营业务收入超过了三成。

　　业内分析，之所以取得这样的业绩，与华夏幸福独特的业务模式紧密相关。华夏幸福一直致力于推动中国产业升级，打造产业新城，建设幸福城市。优秀的业务模式加上多年的实践，为华夏幸福赢得了长足发展，在推动区域产业升级的同时，业绩也逐步升级。

　　根据年报披露，截至2012年底，包括固安工业园区在内，华夏幸福已在环北京、环上海、环沈阳经济圈投资开发建设15个产业新城和城市产业综合体。

　　而据了解，今年2月，华夏幸福又与武汉市黄陂区人民政府签订战略合作框架协议。自此，其事业版图由环首都经济圈、环渤海经济区，进一步拓展到长三角及华中地区，形成覆盖华北、东北、华东、华中全面开发的全国性战略布局。

　　大项目招商获突破

　　报告显示，2012年，华夏幸福投资运营的园区新增签约入园企业45家，新增签约投资额279亿元，较之去年的122亿，增长128.8%，取得了巨幅增长。

　　华夏幸福方面表示，取得这样的增长，源于2012年以来公司贯彻实施招商引资大项目战略。

　　据记者了解，去年11月，华夏幸福与中国联合航空有限公司签订战略合作协议，双方同意按照河北省关于打造高端现代服务产业、战略新兴产业、休闲旅游业、观光农业等全产业齐备的空港新城环北京新机场战略部署，共同推进北京新机场国际临空经济区建设。中联航承诺积极推动中联航和东方航空[微博](3.25,0.01,0.31%)的航空制造产业、物流产业项目落户临空经济区。

　　紧随其后，华夏幸福又与中国航天科技(11.88,0.43,3.76%)集团公司签订战略合作框架协议，双方同意深化固安航天科技产业园项目全面合作，共同推动航天科技集团下属院所企业在固安项目的建设，将固安航天科技产业园打造成重要的产业发展基地。航天科技集团将安排具有优势和良好发展前景的航天技术应用产业、战略性新兴产业落户园区。

　　值得一提的是，中联航、航天科技集团等重量级合作伙伴的引入，使得园区招商模式实现新的突破，也为2014-2015年产业发展服务收入增长奠定了坚实的基础。

　　负债率降近三成，恒大冲刺千亿目标

　　理财周报房地产实验室研究员

　　王丽云 李劭婷/文

　　总资产增33.5%至2390亿，手握资金615.6亿，负债率降至69.8%，实现全年销售额923.2亿元，蝉联香港内房企第一;全年销售面积1548.5万平方米，位居全国行业第一。

　　这些喜人的数字让恒大董事局主席许家印有了十足的底气：“2013年恒大将冲千亿销售目标。”

　　许家印表示，去年上半年楼市形势不佳，下半年恒大针对已竣工项目加大销售力度，尤其在去年9月份推出让利措施，提高去化率，因此全年销售均价有所下降。同时，恒大去年适当放慢工程建设数，以降低资金风险。

　　而花旗早在2012年底发布报告指出，预计恒大2013年的销售额可达1000亿元，如果经济上行速度快，或能超过千亿元。此外，农银国际于去年12月27日发布报告指出，恒大将受惠于二三线城市的城市化进程，其标准化的开发模式，将助其快速扩张、增加市场份额。

　　据年报数据显示，截至2012年12月31日，恒大地产的账上现金余额达到251.9亿元，另外拥有未使用的银行授信额度363.7亿元。两项数据相加，总共拥有可动用资金615.6亿元人民币。

　　恒大地产首席财务官谢惠华表示，今年1月份，恒大成功实施股份配售，以4.35港元/股的价格配售10亿股，筹资43.5亿港元。再加上去年下半年房产销售的进一步改善，使得恒大地产的现金进一步得以充实，集团净负债率从去年上半年的96.1%锐减至去年年底的69.8%，大降26.3个百分点，加之615.6亿元的可动用资金，确保了恒大发展的稳健可持续性。

　　与此同时，恒大目前的总土地款已经支付72.9%，需要支付的仅存343.8亿元，且付款期限合理，2013年支付163.6亿元，2014年支付119.8亿元，2015年及以后支付60.4亿元，业内表示不会对公司财务造成明显压力。基于财务稳健、销售强劲以及区域布局合理等方面表现，今年 1月底，DBS证券发布报告重申恒大“买入”评级，并因应内房气氛改善，把目标价由4.7港元提高至5.07港元。

　　此外，标普于2月19日宣布将恒大评级展望修订至“稳定”，确认其长期信用评级为“BB”。